11/5 정부가 11/6 부터 내년 6월 말까지 공매도를 전면 금지하기로 하였습니다. 이와 관련하여 11/6 주식시장이 급등했는데요. 공매도가 무엇인지 그리고 장점 및 단점 그리고 개인투자가가 주의해야 할 부분에 대하여 설명해드리겠습니다.
공매도에 대해서는 아래 뉴스기사처럼 ‘중장기적으로는 안좋은 정책이다’, ‘공매도 금지는 바보짓’이다, 단순히 주식시장의 급등만을 다룬 기사도 있습니다. 참고로 짐로저스는 고전적인 투자 원칙과 철저한 조사, 분석을 통해 투자 결정을 내리는 것으로 유명합니다. 그는 투자 세계에서 전설적인 인물로 여겨지며, 그의 전략과 시장에 대한 해석은 많은 투자자들에게 영감을 주고 있습니다.
그러면 오늘 하루 주식시장을 떠들석하게한 공매도에 대하여 본격적으로 공매도에 대하여 알아보겠습니다.
공매도(空賣渡, short selling)란 투자자가 주식 등의 자산을 보유하고 있지 않으면서, 그 자산의 가격이 떨어질 것으로 예상하여 빌려서 판 다음, 가격이 실제로 하락하면 낮은 가격에 다시 매입하여 차익을 얻는 투자 기법입니다. 즉, 투자자는 높은 가격에 판매하고 낮은 가격에 구입함으로써 차익을 실현합니다.
공매도는 주로 헤지펀드, 기관투자가, 전문적인 트레이더들에 의해 이용됩니다. 이들은 시장의 가격 메커니즘에 중요한 역할을 하며, 다음과 같은 장단점이 있습니다.
장점1. 주식시장의 합리적인 가격 조정
예시: 과대평가된 주식 조정
- 상황: 어떤 기업이 실적을 부풀리거나 시장 기대치에 부합하지 못하는 성과를 보였지만, 일부 투자자들이 이를 인지하지 못하고 주가가 여전히 고점을 유지하고 있는 경우.
- 공매도 역할: 공매도 투자자들은 이러한 정보를 분석하고, 주가가 고평가됐다고 판단하여 공매도 포지션을 취함으로써 시장에 신호를 보냅니다.
- 결과: 이러한 행위는 기타 투자자들에게도 동일한 정보를 제공하여 가격 조정을 유도하며, 결국 주식의 가격이 실질적 가치에 더 근접하게 됩니다.
장점2. 유동성 증가
예시: 시장 거래 활성화
- 상황: 어떤 주식의 거래량이 적어 매수자나 매도자가 적절한 가격에 거래를 이루기 어려운 경우.
- 공매도 역할: 공매도 투자자들이 매도 주문을 내면서 시장에 유동성을 공급합니다. 이는 매수하려는 투자자들이 더 쉽게 주식을 구입할 수 있게 하여 거래가 원활해집니다.
- 결과: 더 많은 거래가 이루어짐에 따라 시장이 더 효율적으로 작동하고, 가격 또한 보다 안정적으로 유지됩니다.
장점3. 투자 포트폴리오의 다변화
예시: 리스크 헤지 구축
- 상황: 주식 시장이나 특정 업종이 전반적인 하락세를 보일 때, 보유 중인 포트폴리오의 가치가 감소하는 것을 우려하는 투자자들.
- 공매도 역할: 투자자들은 공매도를 활용하여 시장 하락에 대비한 헤지를 구축할 수 있습니다. 예를 들어, 기술주에 대한 과다 노출을 줄이기 위해 관련 ETF(상장지수펀드)를 공매도할 수 있습니다.
- 결과: 시장이 하락할 때 공매도 포지션에서의 이익은 다른 투자의 손실을 상쇄하게 되어 포트폴리오의 전반적인 리스크를 줄이는 효과를 가집니다.
장점4. 비효율적인 시장 정책에 대한 제동
예시: 시장 거품 방지
- 상황: 정부나 기업들이 부적절한 정책이나 결정으로 인해 시장에 비합리적인 거품이 형성되고 있을 때.
- 공매도 역할: 공매도 투자자들은 이러한 비효율성을 인지하고 시장에 베팅을 함으로써 거품을 조기에 발견하고 경고할 수 있습니다.
- 결과: 공매도는 거품을 완화하고, 장기적으로 시장이 보다 건전하게 유지되도록 도와 시장의 충격을 줄이는 역할을 합니다.
단점1. 가격 왜곡 및 시장 불안정성
예시: 과도한 공매도로 인한 주가 급락
- 상황: 특정 주식이나 시장 전체에 대해 공매도가 집중될 경우, 이는 해당 주식이나 시장의 가격이 실질 가치보다 훨씬 낮게 거래되는 결과를 낳을 수 있습니다.
- 공매도의 역할: 공매도 투자자들이 대량으로 주식을 빌려 매도할 경우, 시장에 패닉을 유발하고 다른 투자자들의 매도 압력을 증가시켜 주가를 더욱 급격히 떨어뜨릴 수 있습니다.
- 결과: 주가의 급격한 하락은 기업에 대한 신뢰도를 저하시키고, 실질적인 기업 가치와 무관한 시장 불안정성을 초래할 수 있습니다.
단점2. 시장 조작
예시: ‘베어 레이드'(Bear Raid)
- 상황: 공매도 투자자들이 조직적으로 특정 주식을 공격하여 인위적으로 주가를 낮추는 경우.
- 공매도의 역할: 공매도자들은 무분별한 매도 주문과 부정적인 정보 확산을 통해 주가를 인위적으로 낮추려 시도합니다.
- 결과: 이는 기업의 주식 가치를 왜곡시키고, 투자자들 사이에 불안을 조성하여 결국 합리적인 가격 발견 과정을 방해합니다.
단점3. 과도한 투기
예시: 단기 투기적 공매도
- 상황: 특정 소식이나 이벤트에 대한 반응으로 단기간에 많은 공매도가 이루어질 경우, 이는 주가에 대한 과도한 투기를 유발할 수 있습니다.
- 공매도의 역할: 단기 이익을 추구하는 공매도 투자자들이 소문이나 예상을 기반으로 무리한 공매도를 시도할 수 있습니다.
- 결과: 이런 투기는 주가의 과도한 변동성을 유발하며, 기업의 실제 가치와는 무관한 주가 움직임을 초래할 수 있습니다.
단점4. 소액 투자자에 대한 부정적 영향
예시: 공매도에 의한 시장 압력
- 상황: 대형 헤지펀드와 같은 큰 자본을 가진 투자자들이 공매도를 통해 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
- 공매도의 역할: 이러한 큰 플레이어들은 공매도를 통해 시장 가격에 영향을 미쳐, 소액 투자자들이 불리한 가격에 매도하도록 강요할 수 있습니다.
- 결과: 소액 투자자들은 시장의 변동성과 압력에 더 취약하며, 이로 인해 잠재적인 손실을 입을 위험이 높아집니다.
공매도를 금지 자체는 대체로 일시적이며, 금융시장 안정화가 목적인 경우에 시행하는데요. 대부분은 시장 상황이 개선되면 다시 허용하는 추세입니다. 2023년 기준으로 영구적으로 공매도를 금지하고 있는 국가는 매우 드물기 때문에 우리나라도 일시적인 공매도 금지를 시행하고 있습니다.
공매도 전면 금지 첫날 코스피 지수가 5.66%를 급등을 했는데요. 많은 사람들이 미국 증시 호황과 공매도 금지로 인한 상승때문이라고 주장하고 있습니다.